2015年08月24日 14:05
金投外汇网（http://forex.cngold.org）8月24日讯，8月21日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值录得数据为47.1较7月终值下降0.7个百分点预期48.2前值47.8。连续第六个月低于50.0的临界值。产出指数、新订单指数、新出口订单指数、就业指数等分项指标也均出现下降。这说明中国经济供给和内外需求都比较低迷而低迷的经济也影响到了就业就业指数也创了08年以来的新低。
央行逆回购净投放1500亿货币宽松左右为难
本周央行分别于周二和周四开展了1200亿的逆回购操作由于本周逆回购到期是900亿货币净投放规模为1500亿在2015年的净投放规模中仅次于春节期间。外汇占款减少和短期利率上升是央行开展大规模逆回购的主要原因。一周前央行降准的呼声不绝于耳那央行为什么没有降准呢?我们认为央行目前纠结于两个方面:一方面外汇占款减少需要央行通过降准或者其他货币政策工具来释放流动性;另一方面7月份新增信贷和M2增速将超出市场预期货币供给量的大增让央行有所顾忌。此外不断攀升的CPI也是央行有所顾虑的地方。
预计3季度GDP为6.7-6.8%将回落0.2-0.3个百分点
上半年金融业对GDP的拉动为1.4个百分点下半年随着股票成交额的下滑金融业对GDP的拉动必然会出现下滑。虽然3季度初出台了棚改贷款证券化和金融专项债政策但是规模和及时性都不能有效拉动3季度GDP回升。7月份财新PMI的大幅下跌证明了我们的推断。预计3季度GDP增速将回落0.2-0.3个百分点预计为6.7-6.8%。
猪肉价格出现回落通胀预期不变
本周猪肉价格出现回落但是由于:第一目前是消费淡季旺季猪肉需求将会上升;第二7月份能繁母猪存栏量还在下降生猪存栏量出现了小幅反弹如果养殖户现在开始补栏又有出栏时间需要6-7个月本轮猪周期也至少会持续到明年1-2季度;第三7月份餐饮收入增速出现了大幅反弹这有助于猪肉需求的回升。因此我们保持猪周期将持续到明年年初9-12月份猪肉对CPI的拉动会越来越高年底CPI有望达到2.5-3.0的看法。
财政政策心有余而力不足短期或“波澜不惊”
8月初相关部门先后出台棚改贷款证券化、专项金融建设债政策似乎让市场看到了财政政策的希望但是这两项政策刺激规模都比较小难以解决实际问题。由于一方面《43号文》出台后融资平台被剥离融资功能政府的正常融资功能受到了很大的限制;另一方面财政支出本身受到全年预算的约束赤字率规模短期不能变更这些会导致财政政策“心有余而不足”短期或“波澜不惊”。
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